美股科技巨頭Facebook自更名為Meta Platforms后全面發(fā)力元宇宙，作為美國第一大社交平臺以及全球流量池，轉(zhuǎn)型后的Meta一度被市場寄予厚望，但同樣受累于其元宇宙策略，年初至今，Meta的股價(jià)累計(jì)一度下跌近65%，也讓市場對 Meta的前路再添悲觀。
那么眼下，對于大起大落后仍堅(jiān)持押注元宇宙的Meta，前路究竟如何？是未來可期，還是江河日下？
營收同比下滑4%仍超預(yù)期，盤后暴漲19%
北京時(shí)間2月2日，Meta股價(jià)在盤后暴漲，漲幅逾19％，市值暴漲近800億美元。而這得益于Meta剛剛公布的2022年四季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，Meta四季度收入為 321.7億美元，同比降低4%，超出了市場預(yù)期的315.3億美元和7%的降幅，這表明Meta基本止住了業(yè)務(wù)惡化的趨勢。
分業(yè)務(wù)來看，四季度Facebook日活用戶首次突破20 億大關(guān)，社交業(yè)務(wù)版塊整體日活用戶達(dá)到29.6億，營收314.38億美元，同比下降4.1%，但好于市場6%的預(yù)期。而元宇宙Reality實(shí)驗(yàn)室部門四季度銷售額為7.27億美元，也超過了此前預(yù)期。
Meta每股收益1.76美元，同比下降52%，雖低于預(yù)期的2.22美元，但并非業(yè)績影響，而是源于其對應(yīng)用程序系列部門和 Reality Labs 部門近40億美元的重組花費(fèi)。同時(shí)，Meta公布了2023年一季度營收指引，預(yù)計(jì)將達(dá)260-285億美元，再度超出市場預(yù)期。業(yè)績出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖跡象后，Meta最新宣布的400億美元股票回購，更是大大提振了股價(jià)。
值得注意的是，此次Meta財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)向好，但并不等同于其是一份優(yōu)秀的財(cái)報(bào)。2022年Meta總營收為1166.09億美元，環(huán)比下降1%，營業(yè)利潤僅為289.44億美元，同比下降38%，凈利潤更是下降41%。營收止步不前，但投資元宇宙的成本大幅增加，利潤縮水明顯。而四季度凈利潤僅為46.52億美元，較上年同期的102.85億美元大降55%。
從2022全年表現(xiàn)來看，Meta的業(yè)績可以說是跌宕起伏。作為海外社交媒體龍頭的Meta，為何進(jìn)入了這樣尷尬的境地？
移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入存量時(shí)代，Meta業(yè)務(wù)承壓
憑借旗下Facebook，Instagram，Whatsapp，Messenger等強(qiáng)大的產(chǎn)品矩陣體系，以熟人社交、圖文分享和即時(shí)通訊為手段，Meta至今依然在社交領(lǐng)域處于壟斷地位。據(jù)Datareportal數(shù)據(jù)，截止2022年10月，Meta原業(yè)務(wù)產(chǎn)品對全球互聯(lián)網(wǎng)用戶的滲透率仍有 73%。
然而自2021年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量趨于見頂，加之以短視頻為突破點(diǎn)的TikTok異軍突起。Meta原業(yè)務(wù)版塊雖仍處于壟斷地位，但2021年末DAU出現(xiàn)了18年來的首次下滑。此后，Meta在Tik Tok的“步步緊逼”下陷入了長期的“焦慮”之中。據(jù)Sensor Tower 2022 年4季度數(shù)據(jù)，TikTok的用戶畫像集中在18-24歲，占比達(dá)32%，這與Meta旗下Instagram 的主要用戶高度重合。除此之外， Meta的另一大社交王牌WhatsApp也面臨正面沖擊。社交產(chǎn)品月活與用戶粘性均是核心關(guān)鍵數(shù)據(jù)，在用戶粘性方面，WhatsApp可謂一騎絕塵，用戶粘性一度高達(dá)85%，超越了TikTok，替Meta守住了“用戶高地”，但作為開創(chuàng)性的短視頻龍頭產(chǎn)品， TikTok的市占率增幅堪稱亮眼。截止2022年3季度，TikTok月活達(dá)11.4億，日活達(dá) 7.2億，2022年下半年的月活平均增速為8%，環(huán)比雖大幅下降，但對于Meta的沖擊依然不容小覷。
此外，Meta的原始廣告業(yè)務(wù)也受到了沖擊。據(jù)eMarketer數(shù)據(jù)，2022年對手TikTok 平臺廣告收入已突破100億美元，增速超200%。由于蘋果隱私政策IDFA新規(guī)的影響持續(xù)擴(kuò)大，使極大依賴廣告收入的Meta利潤進(jìn)一步縮水。據(jù) Lotame 數(shù)據(jù)，2022年7月，Meta旗下facebook廣告收入銷售額首次出現(xiàn)虧損，全年損失超百億美元。而得益于TikTok旗艦產(chǎn)品“For You”算法，利用用戶偏好推薦內(nèi)容，TikTok一定程度上規(guī)避了這一新規(guī)的波及。
至于Meta極力押注的元宇宙業(yè)務(wù)Reality Labs營收雖高于市場預(yù)期，但無法否認(rèn)其“燒錢”本質(zhì)。在項(xiàng)目初創(chuàng)時(shí)，扎克伯格便宣布了對Reality Labs每年100億美元的巨額投入。財(cái)報(bào)顯示，截至2022年4季度，Reality Labs四季度營業(yè)虧損42.8 億美元，全年虧損擴(kuò)大至 137.2 億美元。由于元宇宙整體項(xiàng)目仍處于戰(zhàn)略研發(fā)投入期，虧損率持續(xù)加大，研發(fā)運(yùn)營費(fèi)用支出難以降低，依然不可避免。
短期看，Meta重金投入的元宇宙項(xiàng)目處于研發(fā)成本不斷抬升的筑底關(guān)鍵期，盈利空間的確較為有限，加之原業(yè)務(wù)版塊承壓以及facebook原始廣告營收的縮水，眼下Meta Platforms Meta的迫切選擇便是建立新的盈利增長點(diǎn)，同時(shí)深度挖掘自己獨(dú)特的商業(yè)模式，為公司可持續(xù)發(fā)展注入力量。那么，如今的Meta找到破局之道了嗎？
裁員13%，Meta如何收復(fù)失地？
鑒于公司面臨的發(fā)展壓力，加之2022年全球性高通脹以及貨幣緊縮，唯有盡快建立新的盈利增長點(diǎn)，才是Meta的長久之計(jì)。毋庸置疑，深度布局元宇宙是Meta Platforms最重要的戰(zhàn)略方針，也是Meta Platforms未來最長期的盈利突破口。而此次Reality Labs元宇宙業(yè)務(wù)營收雖同比下降17.1%，但大大好于下降25.7%的預(yù)期，也表明了Meta這一長久之計(jì)正逐漸奏效。
同時(shí)，為降本增效，應(yīng)對公司業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢的癥結(jié)，Meta于2022年11月開啟了“地獄式”大規(guī)模裁員，將團(tuán)隊(duì)規(guī)?？s減了13%，裁員人數(shù)總計(jì)超11000人，極大精簡了人員和業(yè)務(wù)，這一史無前例的裁員規(guī)模背后，反映了Meta拋開包袱，集中精力發(fā)展核心業(yè)務(wù)的堅(jiān)定決心。
為打造市面最領(lǐng)先的Quest元宇宙生態(tài)系統(tǒng)，裁員后輕裝上陣的Meta已在元宇宙的硬件、應(yīng)用、技術(shù)方面開啟了全面而深入的新布局。去年10月，Meta Quest Pro成功發(fā)布，借助空間錨（Spatial Anchors）等高新技術(shù)，Quest Pro高端VR頭顯能夠讓用戶在混合現(xiàn)實(shí)中創(chuàng)建虛擬空間。與此同時(shí)，Meta的Meta Reality以及VR光學(xué)Infinite Display系統(tǒng)，大大助力了AR技術(shù)的開發(fā)。
值得一提的是，為進(jìn)一步拓展元宇宙版塊的商業(yè)合作，擴(kuò)大用戶粘性，目前Meta在Quest商店已推出旗艦元社交應(yīng)用“Horizon Worlds”和健身APP。新年伊始， Horizon Worlds更是迎來了重磅商業(yè)合作。2023年1月27日，NBA正式宣布與Meta合作，將借助Meta的VR技術(shù)轉(zhuǎn)播NBA現(xiàn)場比賽，同時(shí)還將使用Meta消費(fèi)者頭盔Meta Quest 2及Horizon Worlds中180度的單鏡面技術(shù)進(jìn)行沉浸式體驗(yàn)。由此看來，雖然元宇宙在全球高開低走，但以Meta的研發(fā)及商業(yè)進(jìn)程，假以時(shí)日，這一版塊有望迎來利潤爆發(fā)期。
此外，由于元宇宙版塊的發(fā)展需要AI技術(shù)的鼎力支持，早在十余年前Meta便開始了AI研究。如今Meta的Make-A-Video和Make-A-Scene工作突飛猛進(jìn)， Cicero智能體已能在戰(zhàn)略游戲中擊敗人類。Meta的AI突破，進(jìn)一步助力了Reality Labs這一元宇宙核心業(yè)務(wù)。
除了元宇宙與AI的進(jìn)展，Meat也注意到了此前單一依靠Facebook廣告投放業(yè)務(wù)的局限，于去年逐步優(yōu)化了廣告營收模式與來源。如今，Click-to-Messenger和Click-to-WhatsApp廣告已然成了新的廣告營收增長點(diǎn)。財(cái)報(bào)顯示，Meta2022全年總體廣告收入環(huán)比增長近15%。對標(biāo)TikTok的Instagram Reels平臺已度過創(chuàng)始尷尬期，廣告加載率大幅提升。WhatsApp廣告業(yè)務(wù)同比增長已超80%,兩項(xiàng)業(yè)務(wù)廣告營收已超105億美元。
與此同時(shí)，為最大化原社交業(yè)務(wù)利潤，確保公司生命線的繁榮，Meta正持續(xù)深化WhatsApp和Messenger的新功能。目前WhatsApp 通過Business API輔助企業(yè)打通了從售前獲客到售后服務(wù)的多個(gè)環(huán)節(jié)。近期，Meta還宣布了Whatsapp的在線支付功能。而作為東南亞滲透率最高的社交平臺，Messenger已成為當(dāng)?shù)刂纳缃浑娚唐脚_。通過Messenger，商家除提供客戶服務(wù)外還可廣告引流，拉新裂變。去年巴黎歐萊雅在馬來西亞舉行的線上美妝購物節(jié)，期間共有1.7萬名客戶通過Messenger與巴黎歐萊雅進(jìn)行溝通，促使當(dāng)天銷量翻了兩番。從Meta當(dāng)下進(jìn)程來看，Messenger和WhatsApp兩款應(yīng)用即將完成從廣告投放平臺到具備完整交易功能的社交電商平臺的蛻變，有望成為類似微信的超級應(yīng)用，后期將為Meta創(chuàng)造巨額流量和收入。
綜上種種，Meta的破局之道早已部署，隨著元宇宙業(yè)務(wù)的持續(xù)深入及原始業(yè)務(wù)的進(jìn)一步深化，Meta的未來想必會(huì)在曲線中螺旋上升。借用Meta首席技術(shù)官Bosworth的話，“相信我們的行業(yè)將進(jìn)入一個(gè)增長和競爭的新時(shí)代，這將為用戶和開發(fā)者社區(qū)帶來巨大的利益。”
結(jié)語
對于Meta而言，布局元宇宙，維穩(wěn)護(hù)城河，在打造多項(xiàng)新的盈利增長點(diǎn)的同時(shí)，不惜成本專注于推進(jìn)新時(shí)代的網(wǎng)絡(luò)文明建設(shè)，決心可敬。雖然元宇宙距離成熟的商業(yè)化運(yùn)作還有時(shí)日，但一旦全面破解了元宇宙的商業(yè)密碼，Meta無疑會(huì)創(chuàng)造巨大的經(jīng)濟(jì)效益。任何新興的概念本都會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)。作為元宇宙的先行者與探路者，近幾年Meta的估值水平持續(xù)偏低，但最難的日子已經(jīng)過去大半，相信步履未停的Meta Platforms一定會(huì)觸底反彈，讓市場見證其新的曙光。
作者：Elle
文章來源：美股研究社（公眾號：meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報(bào)道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們
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