今年國(guó)內(nèi)的新能源板塊仿佛踩了一腳油門，最先上市的蔚來年內(nèi)股價(jià)已經(jīng)累計(jì)暴漲近1000%。緊隨其后上市的小鵬汽車和理想汽車股價(jià)也開始瘋漲，一度超過一些老牌傳統(tǒng)車企。于是一些其他勢(shì)力也開始紛紛盯上了新能源汽車這塊蛋糕。
其中房地產(chǎn)企業(yè)恒大集團(tuán)自從高調(diào)宣布造車以來一直備受爭(zhēng)議，但就在8月3日，恒大汽車發(fā)布了6款恒馳汽車，覆蓋A級(jí)到D級(jí)，轎車、轎跑、SUV、MPV等數(shù)款車型，并宣布預(yù)計(jì)2021年下半年下線量產(chǎn)，一改以往PPT造車的形象。
不過目前恒馳汽車還未投入市場(chǎng)，自然也無法得知市場(chǎng)對(duì)其的真實(shí)評(píng)價(jià)，但在經(jīng)歷了資本寒冬之后，恒大開始房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型造車的新發(fā)展之路似乎也無可厚非，在房地產(chǎn)領(lǐng)域頗有建樹的恒大能否將優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移到新能源汽車領(lǐng)域，未來又能否在國(guó)內(nèi)新造車勢(shì)力中奪得話語權(quán)?
打破圈地傳聞的恒大汽車仍遭唱衰
一直以來，房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展副業(yè)都難免有"圈地嫌疑"，部分企業(yè)開拓副業(yè)的時(shí)候做國(guó)家希望發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，但本質(zhì)上仍是為了產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目配套的住宅，"掛羊頭賣狗肉。
據(jù)天眼查資料顯示，恒大汽車旗下有多家子公司專門從事房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，比如恒大新能源科技集團(tuán)有限公司，旗下就有28家子公司名稱帶有生活服務(wù)或置業(yè)字眼。根據(jù)LatePost的報(bào)道，2019年9月至2020年9月，恒大汽車就通過這些公司在各地拿了1133萬平米土地。其中只有半數(shù)是工業(yè)用地，35%是可蓋商品房出售的住宅用地。所以恒大汽車最開始宣布造車之時(shí)也僅被當(dāng)做一個(gè)噱頭。
(LatePost制圖)
不過恒大汽車下半年似乎用行動(dòng)打破了這個(gè)傳聞。今年8月，恒大汽車上海、廣州兩大生產(chǎn)基地由幕后走向了臺(tái)前，目前上海、廣州基地已啟動(dòng)試生產(chǎn)，12月7日，恒馳1路跑視頻曝光，12月9日，恒馳內(nèi)飾曝光，恒大汽車量產(chǎn)正式進(jìn)入了倒計(jì)時(shí)。
不得不說地產(chǎn)標(biāo)簽還是為恒大汽車造車帶來了一些可能性。比如說地產(chǎn)業(yè)務(wù)所能帶來的充沛的現(xiàn)金流，再比如說憑借資金實(shí)力恒大汽車從福特、通用等國(guó)際車企招徠了3200多名汽車專業(yè)人才，組成整車技術(shù)、動(dòng)力、電池等11個(gè)專業(yè)研究院，鞏固了技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)。
但恒大汽車的一些動(dòng)作依舊為其的造車事業(yè)蒙上了一層陰霾，除了這段時(shí)間以來備受詬病的一邊打折賣房一邊投錢造車之外。4月24日，恒大汽車副總裁在朋友圈宣布離職，原因是不認(rèn)同許家印的"房地產(chǎn)造車"模式的報(bào)道也使得恒大汽車陷入輿論風(fēng)波。
造車基因有所欠缺、一直又不被市場(chǎng)認(rèn)可，恒大汽車為什么在造車上如此固執(zhí)?
房地產(chǎn)商們也有"副業(yè)剛需"
其實(shí)縱觀恒大這兩年來的動(dòng)作，造車并不是它唯一的副業(yè)，吃、穿、住、用、行，凡是與生活息息相關(guān)的行業(yè)，恒大幾乎都有涉足。娛樂行業(yè)有恒大足球隊(duì)，食品領(lǐng)域覆蓋了恒大興安大米、恒大豆油和恒大冰泉，恒大童世界、恒大水世界和恒大養(yǎng)生谷也涉足文化、旅游。
當(dāng)然不僅是恒大，在房地產(chǎn)行業(yè)這類現(xiàn)象屢見不鮮。2020年3月。萬科正式成立食品事業(yè)部，主要布局三大領(lǐng)域：生豬養(yǎng)殖、蔬菜種植、企業(yè)餐飲。11月11日，跨界做機(jī)器人的碧桂園旗下的餐飲集團(tuán)自主研發(fā)的多款機(jī)器人亮相中國(guó)國(guó)際高新技術(shù)成果交易會(huì)。和機(jī)器人與養(yǎng)豬相比，恒大造車的跨度倒也在合理范圍之內(nèi)。
對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)而言，如此執(zhí)著于副業(yè)也是有原因，一方面，房地產(chǎn)商的盈利大多僅靠房產(chǎn)一項(xiàng)業(yè)務(wù)，盈利模式單一在資本市場(chǎng)多被定義為高風(fēng)險(xiǎn)的象征，為了能夠分散風(fēng)險(xiǎn)、提高在資本公開市場(chǎng)的估值，所以許多的房地產(chǎn)商才前赴后繼的涉足其他領(lǐng)域。
另一方面，從現(xiàn)實(shí)一點(diǎn)的角度來看，房地產(chǎn)商也有降低負(fù)債的愿景。恒大集團(tuán)目前有息負(fù)債超過了8千億;綠地在三季度末，剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率為53.2%，較去年同期上升1.6個(gè)百分點(diǎn)，凈負(fù)債率為183.45%，較去年同期增加10.4個(gè)百分點(diǎn)。在深陷債務(wù)困境的房地產(chǎn)商們眼中，靠副業(yè)突圍也是不得不為。
然而房地產(chǎn)企業(yè)的副業(yè)大多都是鏡花水月，從恒大、碧桂園和萬科選擇的副業(yè)方向來看，大多選擇的都是符合時(shí)代趨勢(shì)的熱門行業(yè)。而這些行業(yè)背后都已經(jīng)有了自己的龍頭企業(yè)，在這樣的背景下，房企跨界無疑是困難叢生。
現(xiàn)在雖然恒大汽車通過推出恒馳汽車似乎已經(jīng)在造車上有了一些成功的苗頭，但想要如他所說在2021年投入量產(chǎn)目前來看還是一個(gè)未知數(shù)，再加上國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)攀升，恒大汽車未來能否向造車新勢(shì)力靠攏?
市值攀升的恒大汽車能否擠入新勢(shì)力造車"陣營(yíng)"？
得益于恒大汽車下半年的一系列組合拳，其市值確實(shí)有所提升。如今，恒大的市值已經(jīng)達(dá)到2486.28億港元，在整個(gè)國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)，這個(gè)市值僅僅低于比亞迪和上汽。但對(duì)比行業(yè)內(nèi)的一些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，恒大汽車距離它們似乎仍有一段距離。
蔚來、理想、小鵬和威馬作為我國(guó)的新能源汽車"四小龍"今年已經(jīng)加入了鼓噪起來的資本盛宴，不僅股價(jià)估值節(jié)節(jié)攀升，而且交付量也屢創(chuàng)新高，這些數(shù)據(jù)對(duì)目前還未投入量產(chǎn)的恒大汽車而言暫時(shí)還難以企及。
不過也不能完全否認(rèn)恒大汽車擠入新勢(shì)力造車"陣營(yíng)"的可能性。從車企背后的資本勢(shì)力來看，理想背后站著美團(tuán)、字節(jié)跳動(dòng)、高瓴等。小鵬IPO前，完成了阿里、高瓴、紅杉等領(lǐng)投的9.47億美元C+和C++輪融資。威馬的投資者名單里，騰訊、百度赫然在列。
恒大汽車也是馬化騰與馬云首次入股同一家新能源汽車制造企業(yè)，因此就背后的資本博弈來看，恒大汽車并沒有落后很多，
并且考慮到恒大汽車暫未投入量產(chǎn)的前提，和這些已經(jīng)擁有一定話語權(quán)的對(duì)手相比似乎有些不講"武德"。但拋開競(jìng)爭(zhēng)，恒大汽車即使投入量產(chǎn)，仍有一些行業(yè)問題需要面對(duì)。
其一，新能源車企不管是銷量、營(yíng)收還是在品牌層面，目前都在被傳統(tǒng)車企吊打。蔚來、理想、小鵬1-9月份的銷量分別為26375輛、18160輛、14077輛，三家加起來賣出5.8萬輛車，但A股第一大汽車公司上汽集團(tuán)9月就售出了60.5萬輛車。
在品牌影響力上，新能源汽車自燃、起火、故障等新聞不斷出現(xiàn)，據(jù)《新能源汽車國(guó)家監(jiān)管平臺(tái)大數(shù)據(jù)安全監(jiān)管成果報(bào)告》，自2019年5月以來，新能源汽車國(guó)家監(jiān)管平臺(tái)共發(fā)現(xiàn)新能源汽車安全事故79起。但這些新造車企業(yè)的市值卻比大多數(shù)傳統(tǒng)上市車企高得多，不免讓部分投資者覺得存在虛高的成分。
其二，新能源汽車的盈利能力也比較欠缺，2016年-2019年，蔚來累計(jì)虧損了286億元。今年Q2季度。小鵬2019年虧損36.91億元，2020年上半年虧損7.95億元。理想也三年虧損了近40億元。隨著行業(yè)未來仍需要不斷投入，車企的資金壓力也會(huì)越來越大。
其三，11月2日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》對(duì)2025年新能源汽車占新車銷量比例由25%降為20%，空機(jī)構(gòu)也開始"狙擊"新能源汽車中概股。前不久，做空機(jī)構(gòu)香櫞發(fā)布報(bào)告稱，特斯拉Model Y在中國(guó)的定價(jià)對(duì)蔚來ES6車型形成壓力，考慮到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，蔚來股價(jià)已經(jīng)脫離合理范圍。
政策緊箍咒與做空機(jī)構(gòu)的狙擊也為新能源汽車市場(chǎng)澆下一盆涼水。
總而言之，恒大汽車看中的的新能源這一領(lǐng)域潛力確實(shí)不容置喙，但行業(yè)內(nèi)問題疊生、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的壓力也不容小覷，就目前還備受爭(zhēng)議的恒大汽車而言，想要擠入新造車"陣營(yíng)"似乎有些言之過早，當(dāng)務(wù)之急還是需要提升自己的實(shí)力，應(yīng)對(duì)接下來可能出現(xiàn)的行業(yè)難題。
文章來源：港股研究社，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明版權(quán)。
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